消费龙头LOF重仓股美的集团问鼎营收、净利润榜“双冠王”，豪派超百亿现金分红！

【A：501090；C：009329】消费复苏指选龙头！

截至5月10日，佛山40家A股、B股上市公司，除德奥通航（股票名称：ST德奥）外，2019年年报已经悉数公布。南都记者梳理统计发现，去年佛山39家已公布年报的上市公司总营收达4392.22亿元；归属母公司净利润（下称“净利润”）方面，“斩获”380.44亿元；近7成上市佛企净利润实现同比增长，21家企业净利润超亿元。

从年报公布的各项数据看，上市佛企在研发、派发现金分红、人均创造效益等方面都有突出表现。如美的集团全年研发投入近100亿元，派发现金分红达111亿元；南华仪器、东方精工的净资产收益率ROE超过40%，赚钱能力惊人；东方精工还仅靠1634人就创造了18.38亿元的净利润，人均创造效益112.49万元。

2019年年报

A、财气

美的问鼎　营收、净利润榜“双冠王”

2019年，小熊电器在深交所上市，华特气体成为首家在科创板上市的佛企，智慧松德完成工商变更登记手续，迁入佛山新址。三家制造业领域企业的加入，让A股市场的佛山板块新增三员“生力军”，也进一步夯实了佛山制造的实力。至此，A、B股的佛山上市企业达到40家。

尽管去年国内外经济形势复杂多变，但佛山上市企业整体表现良好。在营收方面，39家已公布数据的上市企业总营收达到4392.22亿元，其中营收超10亿元的企业有29家，超50亿元的10家，超百亿营收级别的有海信家电和海天味业，美的集团营收高达2782.16亿元。

从营收增幅来看，星徽精密、南华仪器的营收增幅分别为390.94%和292.33%。星徽精密的年报显示，通过并购泽宝技术，公司形成“家居生活+消费电子”双主业驱动的运营模式，新增包括欧派、索菲亚、尚品宅配、科勒、好莱客、伟经等品牌客户在内的各类客户173户，从而拉动了营收高涨。南华仪器的两款自主研发的、与汽车排放新标准实施相关的新产品，在技术上和成本上更具备竞争优势，报告期内均取得良好销售业绩。

在净利润方面，27家上市佛企盈利，9家亏损，顺钠股份、科达洁能、粤华包B没有公布净利润增减数据。其中，净利润超亿元的企业21家，超10亿元的4家，超百亿元1家。从净利润增速看，星徽精密、星期六净利润增长超10倍。其中，星期六通过实施重大资产重组并购了遥望网络公司，积极发展移动互联网营销业务，重点拓展社交电商服务业务，从数据上看，星期六的服装鞋类营收只占总营收的59.05%，互联网广告行业营收占比达40.83%，拓展了赢利点。此外，借力社交电商，星期六的线上营销也有新突破，网络销售营收占总营收的8.73%，在线下销售同比下跌的情况下，实现同比增幅7.42%。

值得一提的是，美的集团凭借2782.16亿元的营收和242.11亿元的净利润，继续问鼎佛企双科“财富榜”榜首。年报显示，美的集团实现多元业务，协同发展，2019年各主要产业收入，都有增长，暖通空调营收1196亿元，同比增长9.3%；消费电器1095亿元，同比增长6.3%；机器人及自动化系统252亿元，KUKA息税前利润同比增长39.4%。

高端装备制造业盈利能力强

净资产收益率（Return on Equity，简称ROE），是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标用以衡量公司运用自有资本的效率。总的来说，该指标值越高，说明公司越能赚钱，投资带来的收益越高。

A、B股上市佛企中，有9家企业的ROE在15%以上。其中，南华仪器、东方精工两家高端装备制造业企业的ROE更高达40%以上，位列第一梯队。海天味业紧随其后。值得关注的是，在上市佛企ROE前十的排名中，美的集团、海信家电、小熊电器、万和电气、新宝股份共5家家电制造企业上榜，占据半壁江山，ROE水平在15%-25%之间，赚钱能力不容小觑。

B、豪气

美的豪派超百亿现金分红

在39家A、B股上市佛企中，有26家公布了2019年的分红计划，现金分红总额达167.34亿元。其中，现金分红总额超过1亿元的企业有12家，天安新材、佛山照明、佛燃能源、佛塑科技、海天味业5家企业都拿出净利润一半以上进行分红。

美的大手笔豪派111.31亿元，占净利润的45.98%。利润分配预案为每10股派现16元，这是美的集团2013年整体上市以来，首次年度分红总额超百亿元。

营收和净利润都亮眼的海天味业紧随其后，拟10股转增2股并派现10.8元，现金分红总额达29.16亿元。海天味业已经连续6年营收增幅超过10%，去年海天味业海天味业的酱油、蚝油、酱料三大品类增幅分别为13.60%、22.21%、9.52%，线上营收较2018年增长42.51%。

13家企业高管薪酬超千万

上市佛山的高管薪酬如何？39家A、B股上市佛企中，13家企业高管薪酬超过千万元。美的集团高管薪酬高达5780万元，海天味业为3625万元，南华仪器和蒙娜丽莎分别为2508万元和2264万元；国星光电、东方精工、佛燃能源、德美化工、国盛金控、伊之密、科顺股份、新宝股份、文灿股份都在千万元级别。

从高管个人薪酬来看，美的“掌门人”方洪波去年薪酬为963万元，美的董事、副总裁殷必彤为765万元；海天味业董事长、总裁庞康去年薪酬为558.6万元，副董事长、常务副总裁程雪为547.35万元；南华仪器和蒙娜丽莎3名高管薪酬均在300万元以上。

16家企业投入超1亿元搞研发

研发投入被看做是企业创新的重要指标。39家A、B股上市佛企，研发投入共146亿元，占上市公司总营收约3.3%；有16家企业投入超过1亿元。说明上市佛企有较强的创新意识。

美的的研发实力可见一斑，年报显示，美的去年研发投入96.38亿元。此外，海信家电、海天味业、新宝股份、科达洁能、万科电器、科顺股份研发投入都超过2亿元。

此外，不少企业在研发投入也下了“血本”。盛路通信研发投入1.57亿元，占企业营业收入的11.8%；新劲刚、南华仪器分别占8.54%和8.36%。其中，盛路通信根据5G发展趋势和市场需求，结合自身产业及技术优势，进一步加大了5G研发投入，深化与主流设备商、运营商和垂直行业用户的合作并取得了突破，与中国移动研究院合作的4G/5G融合组网智慧室分（Smart DAS）第三代系统已经完成开发并验证。

C、人气

东方精工人均创造效益112万元

在人均创造效益的统计中，东方精工位列首位，全公司1634人创造了18.38亿元净利润，人均创造效益112.49万元。同属高端装备制造企业的南华仪器和德联集团都有上佳表现。

调味品龙头企业海天味业的人均创造效益也高达96.38万元；美的拥有13.5万员工，以17.95万元的人均创造效益领跑佛山家电企业。

装备制造业科研人才多

佛山装备制造业人均创造效益高，一个重要的原因是企业的研发实力较强，其表现在研发人员数量上。以东方精工为例，企业拥有研发人员392人，占企业总人数的23.99%。南华仪器的研发人员占比更高达37.99%。

从整体上看，39家A、B股上市佛企中，研发人员占比超过10%的企业有29家，南华仪器、精艺股份、东方精工、伊之密、新劲刚、智慧松德、顺钠股份、盛路通信8家企业研发人员占比在20%以上。

2020年第一季度

超3成上市佛企实现同比正增长

截至4月30日，佛山40家A、B股上市公司季报也已经悉数公布。南都记者梳理发现，40家上市佛山公司2020年第一季度实现营收达898.11亿元。其中，美的集团依然领跑佛山板块，一季度营业收入达580.13亿元。此外，佛山板块2019年一季度实现净利润约71.31亿元，受疫情、经营等原因影响，29家企业盈利，11家企业出现亏损；与去年同比来看，除粤华包B没有公布增减数据外，13家企业与去年同比出现正增长，占佛山上市公司的3成。

2020年第一季度，美的集团依然领跑佛山板块，虽然增长率有所下降，营业收入和净利润依然双双登顶，分别为580.13亿元和48.11亿元。季报显示，美的集团收到海外订单同比增长超25%。创新营销，积极抗疫，采取微信营销、直播引流、秒杀活动等新的营销模式，2020年第一季度全网销售约135亿，同比增长11.7%，线上收入占内销45.6%。其中空调线上、线下市场份额均位居行业第一，线上市场份额44.9%，增长13.5%；线下37.3%，增长5.8%。

营业收入紧追其后的是海信家电和海天味业，一季度营业收入分别为75.86亿元和58.84亿元。

在利润方面，据南都佛山统计，佛山板块2019年一季度实现净利润约71.31亿元，有11家上市公司出现亏损，26家同比出现负增长。

翻阅佛山上市公司的季报可发现，不少企业在分析中透露，第一季度营收、利润较去年同期下降的主要原因与当前的疫情有关。1-3月佛山照明净利润同比减少62.7%，其季报中透露受疫情影响，公司及上下游企业复工时间普遍延迟，同时由于交通限制，原材料采购、产品运输、市场推广等影响营业收入减少。与此相似的还有国星光电、金银河等企业，其中，国星光电营业收入较上年同期减少3.86亿元，减少36.40%，主要受新冠肺炎疫情影响，公司及上下游企业复工延迟，正常生产经营时间较上年同期减少较多影响所致。

与此同时，不少企业依然表现亮眼。提起一季度净利润同比增长，不得不提广东新劲刚新材料科技股份有限公司，比上年同期净利润增长29720.65%，成为佛山上市公司中利润同比增速最快的企业。该企业季报显示，所取得的成绩或可归功于其经营操作，2019年9月新劲股份完成了广东宽普科技有限公司100%股权收购，一季度将宽普科技纳入合并报表范围，从而使得公司合并口径的营业收入同比增加，毛利亦大幅上升。

同期表现亮眼的还有顺钠股份，净利润在一季度净利润为72万元，比上年同期增加116.07%；净利润同样翻倍的还有顺威股份，净利润在一季度增长达114.51%。

值得一提的是，在上市佛企的季报中，多家企业的营业外支出有所增加，部分企业表示是由于疫情期间的公益性捐赠。其中，德奥通航一季度营业外支出较上年同期上升556.04%，主要是疫情期间，为支持疫情防控工作，公司通过江苏省红十字会向湖北灾区捐赠滚筒炒菜机、自动分饭线及配套设备。雄塑科技的营业外支出增长700%，也是慈善捐赠增加所致。

数据来源：各上市企业2019年年度报告、各上市企业2020年第一季度报告

【华宝旗舰LOF特别提示：消费龙头LOF（A：501090/C：009329）】

（一）覆盖全消费行业，精选优质龙头

指数定义&龙头筛选：华宝中证消费龙头指数证券投资基金（LOF），场内简称“消费龙头”（A类份额代码501090 /C类份额代码009329），是国内首只消费龙头LOF，跟踪标的为中证消费龙头指数（931068）。中证消费龙头指数由沪深两市可选消费与主要消费中规模大、经营质量好的50只龙头公司股票组成，以反映沪深两市消费行业龙头公司股票的整体表现。其成份股多为投资者耳熟能详的消费龙头公司，比如“白酒龙头”贵州茅台、“空调龙头”格力电器、“家电龙头”美的集团、“乳制品龙头”伊利股份、“调味品龙头”海天味业等。

数据来源：Wind，截至2020.5.14

（二）权重股持仓集中，龙头赢家通吃

股市历来“龙头赢家通吃”，消费龙头LOF跟踪的消费龙头指数前十大成份股中有4只在2020年创了股价历史新高，前十大成份股权重79.57%，2019年以来平均涨幅高达60.98%。

数据来源：Wind，截至2020.5.14

注：标红个股为4只在2020年股价创历史新高的消费龙头LOF成份股

（三）龙头优势显著，业绩确定性更强

1. 近几年各行业龙头集中度提升，龙头优势显著。消费行业的集中度近年来大幅提升。比如2018年，空调行业格力与美的销量份额超过55%，腾讯和网易的游戏份额占比近80%。（数据来源：申万证券研究所）

2. 业绩确定性强，外资和机构资金抱团行业龙头。外资格外青睐消费龙头股票，陆股通持股市值占比超过5%，且相对A股超配的板块全部集中在消费领域：家电、食品饮料。

3. 居民消费占GDP比重不断上升，达到消费升级拐点。随着我国经济进入后工业化时代，经济增长中投资贡献占比下降，2010年来居民消费占GDP的比重呈上升趋势，2018年已经达到了39%，这一趋势有望延续。世界银行数据显示，高收入国家家庭消费支出在GDP中占比高于中等收入国家水平，随着我国人均收入的进一步提升，居民支出占比有望向高收入国家靠拢，美国2019年居民消费占GDP的比重已经高达68%。

4. 城乡居民收入显著提升，消费能力增长。过去20年，城镇居民收入中经营性收入比重显著上升，其边际消费倾向更高，有利于拉动消费环节。农村居民收入增速快于城镇，农村居民边际消费倾向较高，收入的快速增长将刺激消费市场的发展。

5. 消费行业增长稳定。2003年以来净资产收益率中位数排名前5的申万一级行业：消费行业占3席，分别是家用电器/食品饮料/汽车。

（四）中证消费龙头指数长期表现优异

消费龙头LOF的标的指数中证消费龙头指数（931068.CSI）自2004年12月31日成立以来截至2020年5月14日，其累计收益率高达1304.32%，而同期内地消费指数收益率为910.35%，中证500收益率为448.71%，沪深300收益率为290.96%，上证50收益率为236.03%。从长期累计收益来看，消费龙头LOF跟踪的中证消费龙头指数较A股主流宽基指数有超额优势，长期收益良好。

数据来源：Wind，2004.12.31-2020.5.14

缩短时间来看，消费龙头指数近5年走势也是显著强于内地消费指数和A股各主流宽基指数！自2015年1月5日以来截至2020年5月14日，消费龙头指数累计收益率高达136.85%，而同期内地消费指数收益率为101.17%，沪深300收益率为11.08%，上证50收益率为9.80%，中证500收益率为3.09%。

数据来源：Wind，2015.1.05-2020.5.14

（五）北向资金的宠儿，极具长期投资价值

自沪股通、深股通开通以来，聪明的北向资金便开启了万亿资金抢筹核心资产模式，截至目前北向资金合计流入A股资金超1万亿元，持仓市值超过1.5万亿元，浮盈超5千亿元，北向资金重仓股也被称之为A股最优质核心资产聚宝盆，赚得盆满钵满。

消费龙头指数的前十大成份股获沪/深港通持股市值合计超4259亿元，市值权重占指数超79%；其中有五只为沪/深港通持仓市值前十重仓股，市值权重占指数超55%！作为A股核心消费龙头资产，外资对于A股消费龙头股长期投资价值的一致看好！

数据来源：Wind，截至2020.5.14

注：标黄个股为沪/深港通持仓市值前十重仓股

投资消费龙头LOF基金的常见问题

Q1：什么是LOF基金？

LOF基金，英文全称是“Listed Open-Ended Fund”，中文全称为“上市型开放式基金”。也就是上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。

Q2：如何投资消费龙头LOF基金？

答：投资者可以通过场外或场内两种方式申购消费龙头LOF基金，也可以在场内买入消费龙头LOF基金。申购的价格是当日的基金净值（通常在当日晚间公布），而买入的价格是二级市场交易的实时成交价格。

（1）场外申购，可通过各银行和券商渠道网点或电子渠道直接申购，基金代码为501090（A类份额）和009329（C类份额）。场外申购的份额只可选择场外赎回。如果需要场内卖出，要先进行跨系统转托管至场内，再卖出。

（2）场内申购，需要通过在券商处开立的上交所A股账户，输入501090进行场内申购。场内申购的份额可以卖出或场内赎回。

（3）场内买入，就像买入股票那样直接输入501090买入。场内买入的份额可以卖出或赎回。

消费龙头LOF基金的申赎和交易表：

Q3：消费龙头LOF基金的最新估值情况如何？

截至2020.5.14，消费龙头LOF基金跟踪的标的指数中证消费龙头指数（931068.CSI）最新PE估值为26.71倍，最新PB估值为4.27倍。

数据来源：Wind，2018.11.21-2020.5.14

Q4：消费龙头LOF基金A/C份额哪个费用更划算？

核心区别：消费龙头LOF基金A/C两类份额的管理费和托管费都一样，C份额不收申购费，更给力的是，持有7天及以上不收赎回费！年费方面，要比A份额多收每年0.25%的销售服务费，每日计提，按月支付。

上表列示的是非互联网代销渠道的申赎费率（互联网代销渠道申购费率都打折），可见指数基金的C类，就是为了爱波段和短炒的投资人设计的。大致规律就是：短期投资买C，长期持有买A。

Q5：消费龙头LOF为何是散户投资A股消费龙头股的好朋友？

指数化投资，为散户提供高价龙头A股的上车机会↓↓↓

消费龙头LOF的标的指数成份股除了高ROE的特点，还存在高股价的特点，而对于散户投资者来说，低股价由于低投资门槛是具备吸引力的，资金需求量小、交易灵活。而消费龙头LOF的成份股往往价格不低，五粮液、欧派家居、海天味业这些消费行业头部个股都是股价超百元的“高价股”，一手投资即过万元，而A股酒王贵州茅台的股价更是迈入千元“大户”行列，单手买入所需资金不下10万元，散户很难对这样的个股进行分散化投资和定投，也难以进行调仓择时。交易门槛达不到，上车谈何容易?

表：消费龙头LOF标的指数成份股的高股价形成交易门槛

数据来源：Wind，2020.5.14

消费龙头LOF为股票投资者提供了出色的投资体验，二级市场交易操作与股票无异，且与股票交易佣金一致，免印花税。当前0.986元/股（2020.5.14）的价格一手也不超过100元，交易门槛低，便于定投。

指数化投资还免去了投资者费心费力的选股时间，认准消费龙头LOF，买A股大消费板块的龙头股，在不断的推陈纳新中，迎接未来的中国消费行业巨头。选择消费龙头LOF（501090），坚持指数化投资，用更低的研究门槛，更低的交易门槛，获得更优质的投资体验。

（来源：招财猫财富攻略的财富号 2020-05-15 11:09） [点击查看原文]